CAP. X - ARTIGO 9 -Por que os títulos Tesouro IPCA+ 2050 variam mais que os Tesouro IPCA+ 2029 com mudanças na taxa de juros?
- rffundamento
- Nov 18, 2025
- 3 min read
Updated: Nov 26, 2025
Os títulos públicos Tesouro IPCA+ são investimentos de renda fixa que protegem o investidor contra a inflação, pagando uma taxa fixa mais a variação do IPCA. Porém, o preço desses títulos no mercado pode oscilar bastante de acordo com as mudanças nas taxas de juros. Essa oscilação é diferente para títulos de vencimentos distintos, como o Tesouro IPCA+ 2029 e o Tesouro IPCA+ 2050.
O que determina a variação de preços dos títulos?
O fator principal que determina a oscilação de preços dos títulos diante de mudanças nas taxas de juros é o conceito de duration. Duration é uma medida que indica quanto tempo, em média, o investidor vai levar para receber os fluxos de pagamento do título. Quanto maior o vencimento, maior a duration e, portanto, maior a sensibilidade do título às variações nas taxas de juros.
Comparando Tesouro IPCA+ 2029 e Tesouro IPCA+ 2050
O Tesouro IPCA+ 2050 tem um vencimento muito mais longo do que o Tesouro IPCA+ 2029. Por isso, o 2050 possui duration maior. Quando há uma pequena variação na taxa de juros, o preço do título de vencimento mais longo (2050) se altera de forma mais significativa do que o de vencimento mais curto (2029).
· Se as taxas de juros sobem: O preço dos títulos cai. O Tesouro IPCA+ 2050 cai mais do que o Tesouro IPCA+ 2029, pois está mais exposto ao risco da taxa de juros.
· Se as taxas de juros caem: O preço dos títulos sobe. O Tesouro IPCA+ 2050 sobe mais do que o Tesouro IPCA+ 2029, pelo mesmo motivo.
Por que acontece essa diferença?
Isso ocorre porque, no título de prazo mais longo, o investidor só receberá o valor total investido (principal) e os juros ao longo de um período muito maior. Assim, uma mudança na taxa de juros afeta o valor presente desses pagamentos futuros de maneira mais intensa. No título de prazo mais curto, a influência é menor, pois o resgate ocorre antes e há menos tempo para o efeito dos juros se acumular.
Resumo: Sensibilidade ao risco de juros
Em resumo, títulos de vencimento mais longo, como o Tesouro IPCA+ 2050, são mais sensíveis às variações nas taxas de juros do que títulos de vencimento mais curto, como o Tesouro IPCA+ 2029. Por isso, quando há pequenas mudanças na taxa de juros, os ganhos (ou perdas) são maiores nos títulos de prazo mais longo.
Conclusão
Ao investir em títulos públicos, é fundamental considerar o prazo de vencimento e entender que títulos mais longos oferecem maior potencial de ganho (ou perda) diante de variações nas taxas de juros. Isso pode ser vantajoso para quem busca lucros em cenários de queda de juros, mas aumenta o risco em cenários de alta. Avalie sempre seu perfil de investidor antes de escolher o título mais adequado.
Risco de prejuízo, quando da venda do título antes do vencimento o investidor precisa prestar atenção para o rendimento obtido no período, pois se os juros caírem em relação ao dia da compra e dependendo do prazo que ficou com o título, esta venda poderá ocasionar prejuízo, tendo a possibilidade de até resgatar menos do que aplicou.
É importante ressaltar que, tanto na compra quanto na venda, o investidor deve considerar os custos operacionais envolvidos, além do spread aplicado nessas operações. Esse spread funciona de maneira semelhante ao que ocorre nas cotações do dólar, em que há uma diferença entre o valor de compra e o valor de venda.
Tributação: Os rendimentos estão sujeitos à incidência de Imposto de Renda, conforme tabela regressiva, que varia de acordo com o prazo da aplicação. O imposto é retido na fonte. Caso o resgate ocorra em menos de 30 dias, há cobrança de IOF, conforme tabela regressiva.
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